Ericsson bị buộc tội 'phá hủy giá trị' của Vonage trong bối cảnh 5G khốn khổ

Giám đốc điều hành của Ericsson khẳng định rằng việc đầu tư vào các thế hệ công nghệ mạng di động trong tương lai sẽ khó có thể thực hiện được trừ khi các tính năng 5G mới có thể kiếm tiền được.

Sau khoản lỗ 1 tỷ USD tại Vonage, được một nhà phân tích tài chính mô tả là "sự phá hủy giá trị", kết quả mà Ericsson công bố tuần trước có thể còn tồi tệ hơn nhiều. Loại bỏ nó và nhà cung cấp Thụy Điển sẽ có được khoản lãi ròng nhỏ là 400 triệu kronor Thụy Điển (38 triệu USD) trong quý thứ hai gần đây thay vì khoản lỗ 11,4 tỷ SEK (1,1 tỷ USD). Điều đó sẽ đánh dấu sự cải thiện so với khoản lỗ 600 triệu SEK (57 triệu USD) một năm trước đó. Doanh thu so với cùng kỳ năm trước chỉ giảm 7%, xuống còn 59,8 tỷ SEK (5,7 tỷ USD), sau khi giảm 9% trong cùng kỳ năm 2023. Ở mức 43,1%, tỷ suất lợi nhuận gộp của Ericsson cao hơn 5,7 điểm phần trăm.

Cảm ơn vì điều đó một phần phải đến Bắc Mỹ, nơi các công ty viễn thông cuối cùng dường như đã cạn kiệt toàn bộ lượng hàng tồn kho dư thừa mà họ tích lũy được sau đại dịch. Fredrik Jejdling, người đứng đầu bộ phận mạng chính của Ericsson, nói với Light Reading: “Chúng tôi thấy thị trường Mỹ tăng 14% trong quý”. Doanh thu đạt 16,6 tỷ SEK (1,6 tỷ USD) khi các công ty viễn thông rút hầu bao và tiếp tục chi tiêu.

Điều cũng giúp ích là hợp đồng trị giá 14 tỷ USD mà Ericsson gần đây đã ký kết với AT&T, công ty đang hoán đổi bộ sản phẩm Nokia. Đối thủ Phần Lan của Ericsson, vốn coi T-Mobile là khách hàng lớn cuối cùng còn lại ở Mỹ, có thể đã không đạt được sự phục hồi tương tự (báo cáo vào cuối tuần này). Thỏa thuận cấp phép mới với OPPO, một nhà sản xuất điện thoại thông minh Trung Quốc, là một động lực thúc đẩy doanh số bán hàng của Ericsson.

Nó cũng vẫn là nhà quản lý chi phí thận trọng dưới thời CEO Börje Ekholm. Khi doanh thu giảm 7%, chi phí bán hàng giảm 16%, xuống còn khoảng 34 tỷ SEK (3,2 tỷ USD) trong quý II. Số lượng nhân viên đã giảm 1.155 nhân viên, xuống còn 97.985, kể từ cuối tháng 3 và 7.544 kể từ cuối năm 2022. Tuy nhiên, hoạt động nghiên cứu và phát triển, vốn đã gặp khó khăn trong thời kỳ tiền Ekholm, dường như là bất khả xâm phạm. Đầu tư vào lĩnh vực này tăng 8%, lên 14,9 tỷ SEK (1,4 tỷ USD). Các sản phẩm cạnh tranh hơn đồng nghĩa với tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn, các nhà điều hành dường như có lý khi tranh luận.

Thất bại của Vonage

Dấu đen chính đối với hiệu quả hoạt động của công ty là Vonage. Ericsson đã mua lại công ty phần mềm Mỹ này với giá 6,2 tỷ USD vào năm 2022, nhưng hoạt động và triển vọng ngày càng sa sút của công ty này đã thúc đẩykhoản giảm giá hiện nay lên tới gần 4 tỷ USD. “Ai chịu trách nhiệm cuối cùng về mức độ phá hủy giá trị này?” Richard Kramer, một nhà phân tích của Arete Research, cho biết trong cuộc gọi hàng quý của Ericsson về kết quả.

Ekholm, với uy tín của mình, đã nhận toàn bộ trách nhiệm. “Rõ ràng, tôi phải chịu trách nhiệm với tư cách là Giám đốc điều hành,” anh trả lời. "Nhưng hãy bình tĩnh một chút trước khi đánh giá giao dịch tổng thể, cho đến khi chúng tôi biết liệu mình có thể tạo một thị trường mới riêng cho API mạng hay không. Tôi nghĩ đó là nơi mà chúng tôi luôn tập trung vào. Có lẽ chúng tôi đã chưa đạt được hiệu suất hiện tại của kinh doanh hiện tại.”

Doanh nghiệp hiện tại hoạt động trong lĩnh vực API truyền thông, chẳng hạn như xác thực hai yếu tố qua tin nhắn văn bản. Việc ghi giảm của Vonage phản ánh cả việc đánh giá lại các cổ phiếu đối thủ như Twilio, giảm 85% trong ba năm qua, cũng như hiệu suất bán hàng yếu kém của chính Vonage. Tuy nhiên, trọng tâm của Ericsson là sắp xếp lại Vonage để hỗ trợ các API mạng tiêu chuẩn công nghiệp, cho phép các nhà phát triển truy cập vào các tính năng 5G chưa được biết đến trước đây.

Jejdling cho biết: “Bạn xây dựng nó để cung cấp một giao diện API truy cập tất cả các mạng trên thế giới”. "Sức hấp dẫn của mạng 5G trở nên cao hơn khi cùng một ứng dụng có thể được phát triển cho nhiều khách hàng." Một sáng kiến ​​có tên Camara, do Quỹ Linux nguồn mở quản lý, đang cố gắng đảm bảo các công ty viễn thông trên thế giới tuân thủ một tiêu chuẩn.

Tuy nhiên, giá trị của các API này đối với các nhà phát triển đang bị tranh cãi gay gắt và việc khách hàng sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để nâng cao chất lượng dịch vụ hoặc các tính năng 5G khác cũng không chắc chắn. Các công ty khác, bao gồm cả các công ty siêu quy mô, có thể là những nền tảng hấp dẫn hơn trong thị trường dành cho các API được tiêu chuẩn hóa thay vì các API dành riêng cho công ty viễn thông. Một số nhà phân tích không rõ lý do tại sao Ericsson cần Vonage để theo đuổi chiến lược API mạng.

Caroline Chappell, nhà phân tích tại Analysys Mason, cho biết: “Vonage có thể tự hào về hệ sinh thái CPaaS nhưng các nhà phát triển truyền thống của Vonage không nhất thiết phải sử dụng nhiều mạng tiên tiến – trái ngược với truyền thông – API”.trong một bài báo đầu năm nay. Bà nói thêm rằng cách tiếp cận của Nokia, không dựa trên thương vụ mua lại trị giá 6,2 tỷ USD, “có vẻ hứa hẹn hơn”.

Suy yếu vĩnh viễn

Tại sao Ericsson lại bận tâm? Phần lớn là do những gì đã xảy ra với phần lớn hoạt động kinh doanh mạng 5G bên ngoài Bắc Mỹ và việc điều chỉnh hàng tồn kho của họ. Jejdling cho biết: “Tất cả các thị trường khác thực sự đang giảm giá đối với chúng tôi”. Công ty nghiên cứu Dell'Oro kỳ vọng thị trường mạng truy cập vô tuyến sẽ giảm 4% đến 8% trong năm nay và Ericsson cho rằng điều đó rất lạc quan. Jejdling cho biết: “Chúng tôi nghĩ rằng điều đó có lẽ hơi tích cực và chứng kiến ​​thị trường thu hẹp hơn một chút, vì vậy đây là một môi trường thị trường đầy thách thức”.

Người Thụy Điển lo ngại rằng sự co lại như vậy không phải là sự tạm dừng để thở trước khi các công ty viễn thông bắt đầu chặng tiếp theo của cuộc đua 5G mà là sự suy yếu vĩnh viễn. Ekholm thừa nhận vào tuần trước rằng mặc dù mức tiêu thụ dữ liệu di động ngày càng tăng nhưng các công ty viễn thông vẫn chưa thu được lợi nhuận tốt từ khoản đầu tư 5G của họ cho đến nay. Và tốc độ tăng trưởng giao thông đang chậm lại, nhiều nhà phân tích cho biết. Báo cáo di động cuối cùng của Ericsson cho thấytrước đây nó đã đánh giá quá cao mức lưu lượng truy cập lên tới hàng chục exabyte. Không điều nào trong số này khiến cho sự phục hồi trong chi tiêu 5G có vẻ sắp xảy ra.

Ekholm cho biết: “Nếu chúng tôi không thể tạo thêm doanh thu từ các tính năng của mạng thì rất khó để biện minh cho các khoản đầu tư trong tương lai vào các thế hệ sau”. Nói cách khác, nếu tình hình tài chính của họ không được cải thiện, các công ty viễn thông sẽ không quan tâm đến việc xây dựng mạng 5G tiên tiến hơn trong tương lai – chứ đừng nói đến việc triển khai mạng 6G mới.

Nó gây áp lực rất lớn lên Vonage. Và Ekholm đã bán bớt nhiều tài sản được mua lại bởi Hans Vestberg, người tiền nhiệm của ông, khiến Ericsson trở thành nhà cung cấp bộ thiết bị lớn phụ thuộc nhiều nhất vào triển vọng 5G. Việc mua lại bên ngoài thị trường này dường như khó xảy ra, với việc Ekholm dường như loại trừ bất kỳ cuộc đấu thầu nào đối với các nhà cung cấp quang học sau động thái mua lại Infinera trị giá 2,3 tỷ USD của Nokia vào cuối tháng 6.

“Tôi nghĩ họ đang ở một vị trí rất khác so với chúng tôi,” Ekholm nói khi bình luận về giá thầu. "Họ đã có hoạt động kinh doanh ở đó. Vì vậy, đối với họ, đó là một vụ mua lại hợp lý. Tôi nghĩ đó là thị trường mà chúng tôi phục vụ thông qua công nghệ truy cập. Nhưng việc thấy chúng tôi bán trực tiếp cho các trung tâm dữ liệu là điều khó xảy ra."